资本市场研究人员:ETF期权行权及结算对标的ETF无重大影响

摘要: ETF期权行权与结算、现货市场下跌、归因逻辑、理论基础近期有观点认为ETF期权的行权和结算导致现货市​​场下跌,但资本市场研究人员认为,这种观点缺乏理论依据和归因逻辑。 他们认为...

ETF期权行权与结算、现货市场下跌、归因逻辑、理论基础

近期有观点认为ETF期权的行权和结算导致现货市​​场下跌,但资本市场研究人员认为,这种观点缺乏理论依据和归因逻辑。 他们认为ETF期权的行权和结算不会显着影响标的ETF的表现。

近期,市场有观点认为ETF期权行权和结算导致现货市​​场下跌。 对此,资本市场研究者认为,这种观点的归因逻辑不明确,缺乏理论依据。 由于期权市场规模已经小于标的ETF现货市场,ETF期权的行权和结算对标的ETF影响不大。

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从具体分析来看,投资者在股票期权到期时有两种方式进行结算:一是在期权市场平仓。 该方式仅交易期权合约,不涉及现货市场买卖操作。 通过该方式平仓的期权头寸约占整个市场的94%; 二是通过行使期权。 该方法涉及在现货市场购买标的证券并交付标的证券和现金。 从以往数据来看,通过行权结算的期权头寸比例约为6%。 在6%的行权和结算的期权合约中,有4%是组合行权,不涉及现货交易,仅净额清算资金。 只需要使用标的ETF进行行权和结算。 约2%的期权持有量。

对于占全部期权持仓2%的行权结算部分,从原理分析,行权日(周三)和结算日(周四),由于期权行权涉及到采用现货交割,因此涉及到期权和结算日。两现货市场上,近两日整体来看,期权行权引发的现货买卖成交总体中性偏积极。

上述市场研究人员表示,行权结算当日,行权结算相关账户整体呈现净买入标的ETF,且金额不大。 一般来说,ETF期权市场规模小于标的ETF现货市场,需要使用标的ETF进行行权和结算的仅占所有期权头寸的一小部分(约2%)。 因此,ETF期权的行权和结算对标的ETF整体影响为中性至正面,且由于规模限制影响并不显着。

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